Analisis Pengaruh Insider Trading Terhadap Pergerakan Harga Saham pada Indeks Lq45 Bursa Efek Indonesia

Rinaldi Wilopo; Dewi  Hanggraeni

doi:10.36418/syntax-literate.v10i5.59313

Rinaldi Wilopo Universitas Indonesia
Dewi Hanggraeni Universitas Indonesia

DOI: https://doi.org/10.36418/syntax-literate.v10i5.59313

Keywords: Perdagangan Orang Dalam, Informasi Asimetris, Imbal Hasil Saham, Bursa Efek Indonesia

Abstract

Fenomena insider trading yang melibatkan informasi material yang belum tersedia untuk publik dapat menciptakan ketidakseimbangan informasi dan memengaruhi pergerakan harga saham. Namun, efektivitas aktivitas insider trading sebagai sinyal prediktif terhadap return saham di pasar modal Indonesia, khususnya pada saham-saham dalam indeks LQ45, masih belum jelas dan perlu dianalisis lebih lanjut. Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji pengaruh aktivitas insider trading terhadap return saham periode berikutnya pada perusahaan konstituen indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia. Metode yang digunakan adalah regresi linier berganda dengan data transaksi insider trading dan return saham bulanan selama Januari 2021 hingga Maret 2025, serta variabel kontrol berupa EPS, PBV, dan return pasar. Hasil analisis menunjukkan bahwa nilai transaksi insider trading tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham, sementara volume transaksi insider trading menunjukkan hubungan negatif signifikan dengan return saham ketika kategori insider dipisahkan. Temuan ini mengindikasikan bahwa aktivitas insider trading tidak selalu mencerminkan perubahan fundamental perusahaan, melainkan juga dipengaruhi faktor lain seperti kebutuhan likuiditas. Implikasi penelitian ini adalah perlunya kehati-hatian dalam menafsirkan aktivitas insider trading dan peninjauan kembali regulasi pengawasan insider trading. Penelitian selanjutnya disarankan untuk memisahkan analisis transaksi beli dan jual serta memperluas sampel penelitian.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Albertus, R. H. (2020). Menguji Insider Trading pada Sektor Consumer Goods Indusrty di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2017. Telaah Bisnis, 19(1).

Biggerstaff, L., Cicero, D., & Wintoki, M. B. (2020). Insider trading patterns. Journal of Corporate Finance, 64, 101654.

Iqbal, Z., & Shetty, S. (2002). An investigation of causality between insider transactions and stock returns. The Quarterly Review of Economics and Finance, 42, 41�57.

Jeng, L., Metrick, A., & Zeckhauser, R. (2003). Estimating the returns to insider trading: A performance-evaluation perspective. The Review of Economics and Statistics, 85, 453�471.

John, K., & Lang, L. (1991). Strategic insider trading around dividend announcements: Theory and evidence. Journal of Finance, 46, 1361�1389.

Junaedi, A. (2020). Tindak pidana Insider trading dalam praktik pasar modal Indonesia. Media Iuris, 3(3), 299-318.

Lakonishok, J., & Lee, I. (2001). Are insider trades informative? Review of Financial Studies, 14, 79�111.

Otoritas Jasa Keuangan (OJK). (2023). Buku Saku Pasar Modal. Otoritas Jasa Keuangan.

Ryu, D., Yang, H., & Yu, J. (2022). Insider trading and information asymmetry: Evidence from the Korea Exchange. Emerging Markets Review, 51, 100847.

Seyhun, H. N. (1986). Insiders' profits, costs of trading, and market efficiency. Journal of Financial Economics, 16, 189�212.

Supriyatin, D., & GHOZALI, I. (2013). ANALISIS PERSAMAAN SIMULTAN INSIDER OWNERSHIP, KEBIJAKAN HUTANG DAN DIVIDEN DALAM PERILAKU OPORTUNISTIK MANAGERIAL (Doctoral dissertation, UNDIP: Fakultas Ekonomika dan Bisnis).

Tavakoli, M., McMillan, D., & McKnight, P. J. (2012). Insider trading and stock prices. International Review of Economics & Finance, 22(1), 254-266.

Yur-Austin, J. (1998). Can insiders bail themselves out before private renegotiation? Review of Financial Economics, 7, 197�211.